美國司法部更改關於企業代理顧問的指導方針
司法省、企業向けプロキシ・アドバイザーに関する指針を改定
更新日: 2026年8月8日 04:00
在公司治理的一大重大轉變中，美國司法部（DOJ）近期撤銷了一封一九八七年的信函，該信函曾給予機構股東服務公司（ISS）反壟斷的「安全港」（safe harbor）保護。
企業統治における重大な転換として、米司法省（DOJ）は最近、議決権行使助言会社であるInstitutional Shareholder Services（ISS）に独占禁止法の「セーフハーバー」保護を与えていた1987年の書簡を撤回した。
這份一九八七年的指引表示，只要該公司嚴格專注於股東投票權，司法部就不會對其提起反壟斷訴訟。
この1987年の指針は、ISSが株主の議決権の問題にのみ注力する限り、司法省は独占禁止法上の措置を講じないことを示唆していた。
然而，司法部現在認為，市場環境已經發生了劇烈的變化。
しかし、司法省は現在、環境が劇的に変化したと主張している。
如今，ISS 與葛拉斯路易（Glass Lewis）佔據了超過九十％的委託書顧問市場，且許多公司在為股東提供投票建議的同時，也向企業提供諮詢服務——這種模式被司法部視為利益衝突。
今日、ISSとGlass Lewis社が議決権助言市場の90%以上を占有しており、多くの企業が株主に投票助言を行うと同時に企業向けのコンサルティングサービスも提供している。
此項監管舉措源自二○二五年發布的行政命令，該命令要求對委託書顧問公司進行更嚴格的審查，批評者指責這些公司將 ESG 等意識形態議程置於投資者回報之上。
司法省は、このビジネスモデルを利益相反とみなしている。
雖然撤銷該信函並非正式訴訟，但它終結了一段法律保障期，使得該產業極易受到未來反壟斷調查的影響。
この規制の動きは、議決権助言会社への監視強化を求める2025年の大統領令に続くものである。
作為回應，摩根大通（JPMorgan）和富國銀行（Wells Fargo）等主要金融機構正越來越傾向於內部處理投票流程，以減少對這些強大顧問公司的依賴。
批判者たちは、これらの会社が投資家の利益よりもESGのようなイデオロギー的な課題を優先していると非難している。
